【大纪元2022年05月02日讯】（大纪元记者王兰多伦多报导）加拿大通货膨胀率达到30年来最高水平，为抑制通胀，央行预计今年将连续加息，经济学家表示，利率未必是央行永远能用以对抗通胀的灵丹妙药。
加拿大央行4月13日将隔夜利率从0.5%上调至1.0%，当时经济学家的共识是，央行6月还将把政策利率再次上调50个基点，并在2022年底前继续上调至2.25%左右。
但是，利率是央行总能用来对抗通胀的有效且低成本的工具吗？专家表示并非如此。
3月央行把利率从0.25%上调至0.5%，但当月通胀率为6.7% ，比2月份高出整整一个百分点，是自1991年以来的最高水平。
据《星报》报导，多伦多大学经济系荣誉退休教授英达特（Gustavo Indart）表示，利率和通货膨胀之间的反向关系并非那么简单，这种关系不是“一个上升，另一个便下降”，反之亦然。这两个变量之间的关系非常微妙，而且是间接相互影响，也就是说，加息不会降低导致引起通胀上升的价格，例如，加息不会降低原油价格，也不会解决当前的供应链瓶颈。
加息的作用是降低总需求。反过来，总需求降低将导致失业率升高，从而降低工人在谈判薪酬时的讨价还价能力。也就是说，升息会减少薪酬的增加，降低生产的劳动力成本。
英达特举了几个历史上的例子来说明这一点。
1981年7月，加拿大的通胀率达到12.9%，而失业率为7.2%。因担心通胀率，央行于当年8月，将政策利率从一年前的10.2%，提高到21%。近两年后，通胀率如期下降到5.5%。紧缩的货币政策相当成功地降低了通胀率，但它要求实际利率达到8.0%，因而导致了非常严重的经济衰退，到1982年12月，失业率上升到13%以上。
1990年代初期也是如此，此时央行关注的不是高通胀率，而是通胀本身的存在。1990年3月，加拿大的通胀率为5.3%，失业率为7.3%。当年5月，央行将政策利率提高到14.0%， 到1992年1月，通胀率下降至1.6%，两年后更降至零。紧缩性货币政策再次成功地降低了通胀，但它要求实际利率超过8%，令经济再次陷入深度衰退，1992年11月，本国的失业率达到12%。
这些历史例子表明，央行拥有控制通胀工具的观点是错误的。利率是一个非常生硬的工具。央行无法在不损害经济的前提下降低通胀。这就像用大炮去打墙上的蚊子，蚊子会被杀死，但房子也会在这个过程中被摧毁。
英达特表示，加拿大这次能避免严重的经济衰退，因为加拿大央行行长麦克莱姆（Tiff Macklem）明白，利率不能作为对抗通胀的灵丹妙药，实施高度紧缩货币政策的成本过于高昂。麦克莱姆曾公开承认，利率将进入上升轨道，但加息将以谨慎的方式进行，在此过程中，央行将及时评估加息对房地产市场、消费者和整体经济的影响。
责任编辑：严枫