【大纪元2022年04月29日讯】（大纪元记者周凤临综合报导）自从.com泡沫破裂带来的萧条之后，数十年以来，一直有人担心，这一波的高科技泡沫终会破裂。届时，硅谷会否受较大冲击？但每一次除了带来短期的经济下降外，过后都有更多风险投资进入其中。
近期，随着美国利率的提升，一些风险投资家们又开始发出警告，他们在会议上谈到初创企业估值会下降；初创公司突然上市下行之时，也会有人出面警告；在推特，一直有人发出经济下行的警告。
在过去10年间，这种警告声在初创公司地盘不断地发生。也有投资家、评论家发出警告，称高科技行业是另外一个泡沫，并举出1999年的.com泡沫破裂为例，当时的泡沫破裂导致随后痛苦的经济萧条期，工作消失、财富蒸发，一些人声名扫地。
自那次高科技泡沫破裂之后，一直有着类似痛定思痛的教训：高科技爆发会有一个终结，得准备做好经济下行的应对。
但每一次警告后，都伴随着更多财富涌入初创公司，泡沫不仅没有崩塌，反被越吹越大。
从2011年开始，那些小的、估值超过10亿美元的精英初创企业，被称作“独角兽”（Unicorn）的企业数量，越来越多。
这导致几乎每一个月，都有投资人向初创企业，挹注数以十亿美元计的资金，他们从一些成功的公司的首次募股中大赚其钱，这些公司包括领英（LinkedIn）、潘多拉（Pandora）、Zynga和Groupon等。
脸书（Facebook）于2012年5月上市，成为当时美国历史上最大规模的首次公开募股，那时该公司营收不足40亿美元，但估值已经超过了1,000亿美元。当时这件事情被视为高科技公司估值，已经泡沫得离谱的标志。
但他们警告的所称的泡沫，仍然没有破裂。
当然给人感觉是泡沫更严重了。工程师们想要买一辆特斯拉跑车，就是出于在上班时可以显摆一下，《商业内幕》（Business Insider）将这个例子作为泡沫的证据。
截至2014年，全球独角兽企业已经达到90家。
初创企业投资讲求的是高风险高收益。许多大胆的、不按常理出牌的投资家们，在市场的盛宴中赚得盆满钵满；而一些谨慎的投资家，在对泡沫破裂的担忧下，赚得就没那么多。
优步（Uber）这个网约车公司，仅仅凭着小小的智能手机应用，市值就能达到510亿美元，甚至超过了美国航空公司（American Airlines）和FedEx这样实力雄厚，而且正在盈利的老牌企业。至此，投资家们对于泡沫破裂的警告声浪更响了。
当然也有不成功的独角兽存在，但每一次这样的公司陨落，都会有更多新的点子出来。新的投资，包括私募基金、共同基金，以及主权财富基金，都开始向独角兽投资。2016年5月，这3个来源的资金，在800个交易中挹注了142亿美元，是10年来迄今注资最高的一个月。
每当出现警告声浪之时，为保险起见，一些投资人会下调他们最大笔投资的估值，从而令独角兽狂潮稍事冷却，导致繁琐的金融条款，以及初创公司裁员。
软银（SoftBank）的CEO孙正义（Masayoshi Son），向硅谷的初创企业投注了1,000亿美元，远超过对其它风险投资市场的投资，基本上是每天平均投资1亿美元。路透社称他为“制造泡沫的那个人”。在他的带动下，有更多风险投资公司跟进。
由于有这么多的风险投资进入，高估值以及随意开销，已经成为初创公司的一种常态。这些初创公司追求的，是成长和扩张是否迅速，盈利与否却在其次。投资人也似乎忘却了对泡沫的关切，不再害怕，所有人都在享受着狂欢。
2021年12月，风险投资骤增，达到了269亿美元，全年则达到1,430亿美元，创下新高。跟进追踪风险投资的PitchBook统计，独角兽企业也骤增至348个。
在走向初次募股的过程中，WeWork失败了，成为一场灾难。这是发生在疫情之前。
接下来，随着疫情的冲击，将准备迎接前面的艰难时光，风险投资公司都这么宣布。但这种情况仅持续了数个星期，在疫情期间，初创公司仍然蒸蒸日上地发展，投资剧增至新高，初次募股的高潮再一次出现。
在2020年，有超过500家初创公司的估值超过10亿美元，那些在美国的初创公司筹集了1,640亿美元，再次创下新高。
到2021年，经济学家们已经开始预测，由高科技蓬勃发展而驱动的荣景，将持续下一个20年。
今年，随着利率的调涨，通货膨胀飙升，以及突然爆发的俄乌战争，对泡沫的担忧再次浮现。很快，高科技股发生下跌，首次公开募股戛然而止，初创公司拿到的投资也在下降。
看起来警示似乎又回来了，这次是泡沫最终，真的要破灭了吗？
但似乎当前的警告，与10年前的警告对人的启示的意义发生了改变。投资家们对使用“泡沫”这个词显得谨慎，他们更喜欢用“回调”，资金回撤被说成“软化”。在多次“狼来了”的警告之下，人们对类似的警告不再显得紧张，而是变得麻木，因为每一次有这样的论调，结果都是更多的金钱投入到初创公司。
“这次不一样”，曾经是投资人之间的一个冷笑话，这次人们却相信了。高科技已经深深融入到我们的日常生活中，.com泡沫已经距离我们越来越遥远。在这10年期间，在面对这么多次的恐惧下，初创企业蓬勃发展，每一次都积累了更多的财富和力量。
尽管在过去10年，驱动投资人向高速发展的初创企业投资的因素——低利率，已经开始发生变化；尽管经济学家们担忧经济衰退周期即将到来，即使初创企业调低了它们的估值；或者突然现金告罄，如今的人们，也不再会将其作为经济全面崩塌的预兆。
十年间不断谈到的泡沫，却始终没有破裂，这是人们面对当前的警示，却反应平常的原因所在。
责任编辑：陈柏州