中概股暴跌拖累大行 对冲基金前景堪忧

【大纪元2021年03月31日讯】(香港大纪元记者梁珍、李晓彤报导)在香港炒得“风生水起”的中概股,却在美国遭遇滑铁卢式下跌,前20名市值一周内累计蒸发1,800多亿美金(近1.5万亿港币)。其中由老虎基金前高层Bill Hwang成立的家族基金Archegos因重仓中概股,以超高杠杆爆仓,被认为是史上最大单日跌幅。拖累野村及瑞信等股价大跌,其中野村向客户索赔金额高达20亿美元,美国证交会(SEC)亦关注事件。有资深对冲基金经理认为,事件显示对冲基金前景堪忧。

Archegos爆仓 史上单个投资最大亏损

自3月24日起,在美国上市的中概股就惨遭滑铁卢式的暴跌。《每日经济新闻》根据Wind数据统计后发现,市值前20的中概股在过去一周累计蒸发了1,873亿美元。

其中上周五(26日)晚更是华尔街的集体梦魇!一只在行内颇有名气、由韩裔著名对冲基金经理Bill Hwang管理的高杠杆基金Archegos Capital爆仓,引发美国媒体股ViacomCBS、Discovery遭抛售,中概股诸如跟谁学、腾讯音乐、百度、雾芯科技等股价也暴跌。

《金融时报》称,该基金持仓股上周遭到抛售的总金额达190亿美元,由于存在高杠杆,导致相关股票市值蒸发330亿美元,约合2,565亿元港币。Archegos爆仓震惊华尔街,大陆媒体也纷纷报导,称之为“人类史上单个投资最大亏损”。

Archegos的爆仓,拖累一众国际投行,虽然高盛、大摩被认为跑得快,损失不大。其中高盛26日盘前大笔抛售105亿美元股票,包括66亿美元百度、腾讯音乐和唯品会的股票,而摩根士丹利执行了80亿美元以上的抛售。但野村、瑞信等投行则迎来巨亏,甚至被外界担忧是雷曼事件的翻版。

目前美国证券交易委员会(SEC)密切追踪Archegos,瑞士金融监管机构也就此事件与瑞信保持联系。日本内阁官房长官加藤胜信则表示,已仔细监控野村的状况,日本金融厅将与央行共享相关资讯。

银行业亏损达468亿 野村高管:忧花红落空

“野村已经叫停发债,我担心今年员工花红发不出。”野村一位不愿具名的香港高管向大纪元透露,野村巨亏的消息周一通过传媒才得知,但香港员工议论纷纷,担心今年花红可能落空,更对公司前景产生担忧。

在国安法影响下,野村去年曾表示会检讨香港的业务规模,扩大新加坡等地业务。去年3月弃租国际金融中心二期25楼全层及27楼逾半层楼面,只保留26楼一层。对于巨亏下的香港前景,野村这位香港高管也不愿意多谈,但承认公司或考虑将部分员工转到新加坡或上海,以减少支出。

野村证券股价周二进一步下跌0.66%,之前周一当公司披露可能受该对冲基金影响录得20亿美元损失时,跌幅高达16.3%,创有记录以来最大单日跌幅。野村取消了上周定价的32.5亿美元债券的发行计划。

周二,媒体援引一位不愿具名的野村高管消息表示,野村已开始评估可能发生损失的原因。但很难说该行何时能够确定损失金额,以及是否会把损失计入1至3月。这位高管也不愿就野村解除了多少与Archegos有关的头寸发表评论。

另一家国际投行瑞信周一也发出亏损预警,估计瑞信亏损高达40亿美金。

据路透社引述知情人士消息,全球银行业可能面临超过60亿美元(约468亿港元)的亏损,以及监管审查。

美国SEC发声明 直指中共党员

在美股不断上涨的背景下,中概股却遭遇暴跌,源于近期颁布的一则美国监管声明。

3月24日,美国证券交易委员会(SEC)发表声明表示,SEC通过了一项修正规则,以满足美国国会授权的《外国公司问责法》对上市公司信息披露的要求,规定已在美国上市的外国公司,如果连续三年不遵守美国审计标准,将面临退市风险。

该声明还提及,在美上市的外国企业必须向SEC证明自己不受外国政府实体拥有或控制,需说明董事会中是否有中共党员、共产党党章是否写入公司章程等。

声明推出后,中概股应声大跌,而对冲基金爆仓更进一步拖累中概股。

美国证交会声明外,还有3个灰犀牛事件同时击中了该基金的持仓:一是ViacomCBS大规模增发导致股价大跌;二是大陆校外培训监管传言,导致跟谁学等教育股暴跌;三是电子烟参照卷烟监管引发雾芯科技大跌。

受Archegos爆仓影响,上周五就猛跌的两只北美传媒股ViacomCBS和Discovery分别收跌逾6%和1%。中概股唯品会跌超8%,爱奇艺跌超5%,上周五收跌逾41%的跟谁学跌超18%,本月以来累跌近70%,百度跌近2%,腾讯音乐涨超1%。

谁是Bill Hwang?曾被香港禁入市场5年

引爆华尔街噩梦的Bill Hwang来头不小,是88岁亿万富翁、华尔街著名对冲基金经理朱利安·罗伯逊(Julian Robertson)的爱徒,以高杠杆著称。2007年他将老虎亚洲基金做到了80亿美元规模,年度化回报40%左右。

2012年Bill Hwang代表老虎亚洲就内幕交易认罪,涉于香港从事市场失当行为而遭证监会禁入市场5年。据美国司法部资料,老虎亚洲于2008至2009年就非公开资料交易而非法获利1,600万美元。受事件影响,老虎亚洲归还了外部资金,转型为家族基金,定名Archegos Capital。

2012年他离开老虎亚洲基金时,他的自有资金为2亿美元,但2021年时,他的基金规模已达150亿美元。据称,Hwang以5倍的杠杆运作其50亿美元的净资产进行投资,在今年3月时已经赚了200%的回报。

钱志健:高杠杆惹祸 港人勿赌中概股

市传Archegos基金资产150亿美元,而实际承担的风险(Gross notional exposure)就接近800亿美元,意味杠杆超过5倍。有媒体引述对冲基金经理的话称,一般行内的杠杆则是1.3倍。

资深对冲基金经理钱志健分析,Bill Hwang爆仓,是贪婪惹祸。虽然不知道具体杠杆多大,但5倍很惊人。而国际投行愿意借贷给他,则是因为想赚孖展利息,但当中概股大跌时,变成爆仓风险,犹如雷曼风暴一般。“如果他不能够满足那个追加保证金,那就是最大一件事情了。2008年金融海啸就很多人爆煲,同一原理就是你很短时间之内可能他不能追加保证金。”

Archegos一词来自《圣经》中的一个希腊单词,意思为首领、领袖或王子,意指耶稣(Jesus)。媒体还说,Bill Hwang是一名虔诚的基督徒,曾在访问中说:每天问“投资什么才能取悦上帝?”

本身是基督徒的钱志健,对于Bill Hwang以上帝的名义运作基金,感到不安,“我会很小心这件事情”。

另外,中概股虽然在美股暴跌,却在香港炒得风生水起。香港被认为是中概股退市后的第二上市地,所以多只中概股大升。

不过,钱志健以今次对冲基金爆仓事件提醒港人,不要赌博。“因为我知道香港现在很多人会觉得没有什么好做,有些人就会说‘生意淡薄,不如赌博’,有这个话。但是千万千万记住一件事,当如果说生意不好千万不要在股票市场,‘doing nothing is doing something’。”

他并看淡对冲基金的前景。虽然对冲基金无论是跌是升,都有得赚,但要求市场透明和法制健全。

他指,今次华尔街投行巨亏,不少对冲基金损失惨重,说明美国监管收紧,令政治风险加大。而香港《国安法》加上疫情冲击下,不少对冲基金也有意退场,早前也有报导指不少外资金融机构也打算撤资。

钱志健更指身边的富豪朋友也在忙于资产配置,卖楼、开离岸户口、再买外国楼等。不仅仅是对香港失去信心的民主派人士,还有属亲共的建制派阵营也在走资,“特别是我认识的那一帮建制派的人,已经有95%的钱都不在香港了。就是说你有1亿,你会有9,500万已经是离岸资产了”。

百度、哔哩哔哩港挂牌破发 腾讯音乐救亡急回购

按蒸发市值来看,在这些暴跌的中概股中,腾讯音乐和百度属于“重灾区”。腾讯音乐股价连跌三天,24日腾讯音乐大跌超过27%、25日跌12%、26日跌1.3%,累积跌幅达到33%,市值累积蒸发约208亿美元。29日,腾讯音乐宣布进行10亿美元股份回购计划,即自3月29日起的12个月内,将以美国存托凭证形式回购不超过10亿美元的A类普通股。

驻香港的金融分析师Katherine Jiang表示,通常情况下,上市公司回购股票是维持市值的方法之一。此次腾讯音乐立刻采取回购动作,是来托市的。

除了腾讯,另一BAT巨头百度的跌幅也不小,百度股价的下跌也主要集中在24、25两日,跌幅累计超20%,市值缩水达到122亿美元。

其它遭遇暴跌行情的中概股还有三只教育股——新东方、好未来和跟谁学;以及爱奇艺、唯品会等。

之后,中国大陆网络出现让中概股“回港二次上市”、“回港圈钱”的声音。然而,中概股在美国股市暴跌的行情也延烧至香港市场。虽然百度在美股市场的跌幅和损失不是最大的,但上周当百度刚刚在港交所挂牌,首日即破发,并出现连续三天的大跌。百度在港股市场4天累跌19%,市值蒸发超千亿港元。

大陆和讯网引述富途数据称,上周四(3月25日)百度遭外资集体抛售。而此次爆仓的Archegos Capital基金持仓中也有百度。

除了百度,在港二次上市的哔哩哔哩(Bilibili)也出现了破发。29日,Bilibili首日挂牌开市报790港元,较招股价808港元低2.2%,之后跌幅一度扩大至6.8%,全日收报800港元,较招股价808港元低1%。

宏高证券投资经理梁杰文对大纪元记者表示,今次中概股的下跌行情主要受市场投资气氛影响。预计中美紧张关系将持续,而美国证监会也会对中概股实施严厉的监管措施,所以中概股回归港股仍是未来的趋势。虽然百度和Bilibili在港股市场上市即跌发,百度亦录得较大跌幅,但料今次波动不会对中概股回归港股的趋势有太大的影响。投资者将关注公司自身的业务发展能力及盈利能力。

观点:中概股股灾 反应市场看淡大陆经济前景

驻美国私人投资顾问Mike Sun表示,此轮中概股暴跌的行情,包括前期A股市场的下跌趋势,表面上看是受中美紧张关系以及美国十年债息波动影响,实则反映了市场对中国经济前景的看淡,对货币政策收紧的预期。股票炒的是预期,预期乐观了才会“炒”,股市暴跌可以说是对经济的预期不好。

Mike补充说,Archegos Capital基金爆仓不仅令中概股跌幅雪上加霜,更让不少华尔街投行涉及其中。目前事态的发展还有待观察,要看是否会有更大的雷爆出来。

责任编辑:连书华