【大纪元2021年03月03日讯】（英文大纪元专栏作家Daniel Lacalle撰文／原泉编译）对2021年普遍看好的关键支柱之一是中国经济的复苏，这得益于对（中国）服务业和出口增长的乐观估计。
（中共）官方公布的2月份采购经理人指数（PMI）中的细节显示了不同的情况。中国经济数据，尤其是服务业和出口数据，似乎与大多数分析师预计的2021年6%的GDP增长率不一致。
2月份的数据出乎意料地疲软，尤其是因为大多数经济学家，已经预计到（中国新年）假期将导致经济放缓。一个共识是，我们不应该对此感到担心，因为PMI反映了预期的季节性疲软以及黄历新年前病例增加的影响。然而，这两个因素已经包含在市场平均预估中。
2月份，中国官方制造业PMI从1月份的51.3降至50.6。高于50意味着扩张，低于50则意味着收缩。作为2020年经济复苏的重要推动力的制造业，即使在官方数据中也接近收缩，这令人担忧。这是一个非常大的降幅，明显低于市场普遍平均预测的51.0，处于经济学家预测的低端。
包括建筑业和服务业在内的非制造业PMI降至51.4，低于普遍预测的52.0，也是2020年3月经济从封锁中重新开放以来的最低值。
是什么导致了经济衰退呢？建筑业下滑和新出口订单数据非常糟糕。疲软的制造业和建筑业数据显示，今年黄历新年假期的“虚拟”庆祝活动产生的负面影响比估计的要大。
当一个出口导向型经济体在全球复苏过程中出现订单大幅下滑时，就有问题了。新出口订单指数自2020年9月以来首次出现收缩。
影响出口订单疲软的因素有两个，人民币相对强势，减少了低附加值产品的订单；投入和产出价格PMI的上升，表明通胀压力仍在上升。我们还可以得出结论，欧洲经济二次衰退风险已经影响订单。
即使我们假设其中一些因素是暂时的，一个数据点也应该引起警报。制造业和非制造业就业部分都在收缩，这表明就业岗位正在减少。如果一个经济体的PMI出现暂时的、据称无关紧要的下滑，就不应该反映出就业的汰减。
失业式复苏（即在国家经济出现复苏和增长势头的同时，失业率却居高不下的经济现象）是全球的一个重要风险。我们看到许多经济体的国内生产总值（GDP）大幅反弹，但创造就业机会和实际工资增长的数据不仅令人失望，而且令人担忧。
为什么这么说呢？因为如果就业和可支配收入不能更快地恢复，那么就很难看到众多经济学家所依赖的消费大繁荣，以证明2021年经济强劲增长。
中国的疲软远不止是黄历新年庆祝活动的萧条。这表明，2020年的复苏比大多数评论人士认为的要脆弱。
原文：China Recovery Stalls刊登于英文《大纪元时报》。
作者简介：
丹尼尔·拉卡勒（Daniel Lacalle）博士是对冲基金Tressis的首席经济学家，著有《自由或平等》（Freedom or Equality）、《逃脱央行陷阱》（Escape from the Central Bank Trap）、《金融市场生活》（Life in the Financial Markets）等著作。
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责任编辑：高静